日前，廣東威法定制家居股份有限公司（簡稱“威法定制”）辦理了輔導登記備案，將跨進資本市場，輔導機構為國泰君安證券股份有限公司。這家公司的IPO卻讓紅星美凱龍的創始人兼董事長車建新備受關注，因為他是威法定制的大股東之一。

此前另一家定制品牌——科凡家居也于10月在廣東證監局辦理了輔導備案登記，輔導機構也為國泰君安證券股份有限公司。短短數日兩家家居品牌準備上市，在房地產行業遇冷的大環境下，家居行業卻掀起了一股上市熱潮。業內有聲音認為，智能家居是未來家居生活的主流產品，并將成為房地產行業新的增長點。

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泛家居企業井噴式上市

國內A股市場對傳統房地產行業的企業上市制定了嚴苛的標準，強如萬達這樣的知名實力房企都等待6年最終上市未果。但據財經新地產統計發現，僅在2020年家居行業就有多達16家企業在A股上市，其中創業板3家，科創板1家，上交所主板7支，深交所主板5支，其中小家電、集成灶、智能家居這三大細分領域占據了大頭。其中的東鵬控股、狄耐克、火星人、奧普家居、公牛集團等都是所屬行業的龍頭。

2021年截至目前，已有6家企業成功上市，分別是王力安防、真美愛家、羅曼股份、大自然戶外、玉馬遮陽和德才股份，募資額均在3億到10億元之間。同時還有40余家遞交A股IPO，涵蓋門窗、衛浴、陶瓷、防水、鎖具、電梯、地板、軟體家具等多個細分行業。今年2月，王力安防掛牌上市，成為“中國門鎖第一股”；9月，匠心家居在深圳證券交易所創業板上市。此外，箭牌家居、朗斯家居、慕思、書香門地等多家企業排隊IPO，一時家居行業掀起了一股上市熱潮。

在過去十年里，A股中泛家居行業上市成功的不過才60多家。

泛家居行業在近十年內經歷過3次上市高潮。第一次是2011年，由于2010年資本密集進入家居行業，直接帶動的是2011年的家居企業上市潮；第二次是在2014年，這一年被稱為智能家居元年，很多家居公司打上智能科技的旗號，科技賦能，讓家居行業的上市公司猛增；第三次是2017年，由全屋定制的風口帶來第三次上市潮。家居行業格局的初步成型也是在這一年，歐派家居、尚品宅配等企業成功上市，與2011年上市成功的索菲亞一起，形成行業頭部品牌的“三足鼎立”。

此前每一次上市潮都給家居行業帶來新一輪變革，上市企業也完成了量變到質變的跨越，實現了品牌的升級。

“眾多資本涌入家居賽道，帶來的是行業繁榮，加劇了行業的競爭。未來五年，泛家居行業的整合步伐或將加快，大量中小企業會被并購或破產，行業會進行新一輪洗牌。但因為家居行業的門檻較低，行業格局一直比較碎片化，家居企業能做大的并不多。未來傳統家居只有走向科技化和智能化，才能做大。”一直關注家居行業的投資人劉志剛認為，家居行業需要競爭，并且只有通過科技化和智能化才能促使行業健康、快速發展。

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3億套存量房和40家企業排隊IPO

過去20年，我國房地產行業的高速發展讓無數人住進新居。經濟學家巴曙松和任澤平在不同場合均提到，目前在我國城鎮擁有超過3億套存量房，這些房源是家居行業的發展保障。

據億歐網數據，目前泛家居行業的市場規模約4.5萬億元。雖然離房地產行業的18萬億元左右的規模還有差距，但規模已經相當可觀，并且其整體發展速度高于房地產行業的增速。

據字節跳單旗下數字化營銷服務平臺巨量引擎發布的《2021中國家居行業洞察白皮書》顯示，2020年，中國居民人均消費支出21210元，而其中和家居相關的居住消費支出為5215元，占總支出的25%。

財經新地產整理了已經上市的9家家居企業的財務數據后發現，2020年在已發布業績情況的9家企業中，整體營業收入和凈利潤均實現了迅猛增長，其中營收漲幅大部分能保持在40%-80%之間，最高的甚至突破了100%，凈利潤漲幅大部分保持在30%-100%之間，最高漲幅達到了464.6%。低于30%增幅的僅有我樂家居一家，為10.91%。

有業內人士認為，疫情讓家居行業的訂單大量積壓，今年上半年得到釋放。數據顯示，截止8月17日，中國智能家居設備注冊企業共有51687家，注冊資金在1000萬以上的有6253家。僅在8月注冊的智能家居設備的企業數量，就已超過2020年全年數量。“資本也都清楚，今年上半年的高增長是有原因的，但未來幾年行業維持15%-20%的增長是有可能的。”該人士對未來家居行業非常看好。

截至目前，家居類企業在A股上市的企業已經多達80余家，涵蓋整個泛家居領域，包含五金、地板、陶瓷、衛浴、家具、床墊等多個細分領域。在各細分領域中，前十強的企業大多都已上市，但市場占有率仍然較低，行業至今尚沒有形成巨無霸的行業巨頭，也沒有出現營收超300億元的獨角獸企業。

現在行業營收第一的歐派家居，2020年營收僅為149.1億，而排名第二第三的索菲亞和尚品宅配同期營收為85.46億元和65.96億元，均不足百億元。堅朗五金、科順股份、蒙娜麗莎營收規模也均未能突破百億元。但未來幾年，隨著資本的強勢進入，出現獨角獸的行業巨頭的可能性大增。

上半年已經上市的6家泛家居的企業對募集資金的來源說明中，均為擴大生產基地、拓展營銷網絡、加大研發支出和補充流動資金等。未來隨著泛家居領域上市企業數量的增多，在資本的助推下，行業中出現獨角獸企業的概率將大大增加。

“如此數量眾多的家居類企業上市，離不開資本背后的推動，因為市場前景看好，阿里、京東、小米等互聯網巨頭紛紛布局智能家居，中信證券等較大的投資機構也早早入場，大量資本的進入，是導致這波家居行業上市熱潮的主要助力。”中國建筑材料流通協會會長秦占學對家居行業的火爆并不意外，“家居行業一直開展存量房產再挖掘，因為我國城鎮現有3億套存量房，這些房子中有的需要重新再裝修，有的是根本就沒裝修，總體上看將有一半是需要裝修的，此時的裝修和以往的裝修不同，可能更加在意品質，投入也更大。”

談及到家居行業對房地產行業的依賴時，秦占學用BHI數據分析來形象說明了兩者的關系，當房地產行業的銷售火爆時，家居行業反而降低，反之，房地產行業銷售不景氣時，家居行業卻反而更火爆。這以此說明了如今的家居行業已經不再單純依附于房地產。

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泛家居的互聯網基因

盡管目前行業尚無獨角獸企業，但很多企業正在走在通往獨角獸的路上，一些頭部企業在上市成功后，借助自身的實力開始在泛家居領域的產業鏈內尋求拓展。

在排隊等待上市的書香門第、慕思、森鷹窗業等家居類企業中，很多企業的股東來自行業的巨頭，其中紅星美凱龍和居然之家的身影頻頻出現。而森鷹窗業由于歐派家居、居然之家、紅星美凱龍三大家居公司前后低價入股一事，被深交所創業板審核委在問詢函中重點關注。上文中提及的準備上市的威法定制，也有紅星美凱龍的身影，不僅是戰略投資方，還是通過上海星凱程鵬企業管理有限公司持有威法定制6.43%的股權。

賣場投資工廠，打通產業鏈，這讓行業對雙方的合作多了更多期許。電商和互聯網企業的進入也給家居行業帶來足夠的流量，有利于行業的發展。

目前，已經有數家傳統的家居企業投資智能家居企業。財經新地產查詢天眼查數據顯示，書香門地的第二大股東為上海檀敘企業管理咨詢中心，該公司的執行事務合伙人郭輝又是紅星美凱龍的大股東，持股比例高達26.62%。另一大股東中源怡居（北京）投資基金管理有限公司持股比例為10.67%，而通過天眼查股權穿透可以發現，這家公司被居然之家100%控股。

作為家居行業兩個大巨頭，2020年居然之家營收近百億，港股上市的紅星美凱龍的總營收近150億元，兩大巨頭同時參股了數家等待排隊上市的家居企業——箭牌家居，以及慕思。

幕思在IPO前最近一次新增的股東中，新增了紅星美凱龍和華聯綜藝，而財經新地產了解到，華聯綜藝的執行董事是汪林朋，同時還是居然之家的實控人。上市家居企業不斷掌控等待上市的IPO企業，實現了“跨界綜合”。而紅星美凱龍、居然之家的背后股東是互聯網大鱷阿里。阿里分別持股13.5%和8.84%。阿里這樣的互聯網巨頭的涌入，給行業注入了互聯網基因。

傳統家居賣場和互聯網企業的合作，說明線上渠道對傳統賣場的影響力正在擴大，門店模式滲入了更多的線上模式。互聯網企業布局家居已經不是新鮮事，小米、華為、京東、美的、海爾等多領域頭部企業均投資了泛家居企業。而線上銷售比重的增加，也直接反映出家居行業也由賣場模式逐漸向線上模式的轉變。

中原地產首席分析師盧文曦認為，家居的頭部企業憑借多年的經營可以甄別出同行業的潛力股，擁有強大資源的它們可以通過整合行業優勢擴大市場占有率，同時也需要通過投資來提升營收能力。“傳統家居投資智能家居，是從利益角度的考慮，普通家居一升級到智能家居瞬間就顯得高大上，也能買賣出好價格，是產品升級的一種表現形式。”

“紅星美凱龍和居然之家雖然都屬于家居行業的范疇，但他們并不是競爭對手，一個是賣場渠道，一個是做產品，談不上競爭關系，反而能帶來產品資源和渠道的互補，有利于行業的發展。”秦占學對這樣的投資持歡迎態度，“4.5萬億的龐大市場，迎來資本的入局是必然。而在競爭加劇和資本的助推下，中腰部企業要想持續擴大市場占有率，實現產品升級，IPO之路是眾多企業的優先選擇。”

“未來家居行業一定是人性化定制、綠色環保、便利、有趣、康養、充滿科技的行業”秦占學這樣展望未來的家居市場。